今年以(yǐ)来(lái)，港股(gǔ)走势(shì)可(kě)谓一波(bō)三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆港通基(jī)金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金(jīn)基金经(jīng)理(lǐ)表(biǎo)示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十)将迎(yíng)来收(shōu)入(rù)加速扩张，未(wèi)来港股市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政策优(yōu)化(huà)下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投资方向(xiàng)的基金。截至一(yī)季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数字经济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知(zhī)名基金经理在(zài)一(yī)季度(dù)加大了(le)对港股的(de)投资(zī)力度(dù)，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源(yuán)沪港深新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通(tōng)红(hóng)利精(jīng)选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中欧港股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统(tǒng)计，截至(zhì)一季报，被陆(lù)港通基(jī)金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十国海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家(jiā)纺、视(shì)频饮料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获(huò)不同(tóng)程(chéng)度增持(chí)。

　　按照增持(chí)情况排序，加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)大的(de)前十(shí)只港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空(kōng)股份、华(huá)电国(guó)际电力(lì)股份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地(dì)产(chǎn)开发等领域。值(zhí)得注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在波(bō)动中上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市(shì)，南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有(yǒu)基(jī)金基金(jīn)经理(lǐ)史博(bó)在(zài)一季度中表(biǎo)示(shì)，展望(wàng)未来(lái)，仍然看(kàn)好(hǎo)港股市场投(tóu)资(zī)机会(huì)：中国(guó)经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动(dòng)和市(shì)场需求继续增加，非(fēi)制造业恢(huī)复速(sù)度加(jiā)快；海外无(wú)风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和(hé)通胀数(shù)据(jù)以及突(tū)发(fā)的(de)银(yín)行(xíng)风险事件(jiàn)已经(jīng)让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银(yín)行业风险(xiǎn)事件对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政策积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板(bǎn)块配(pèi)置方面(miàn)，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济(jì)基(jī)金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代表行业(yè)为互(hù)联(lián)网和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的合规整治及业务(wù)梳理后，股价(jià)均处在价值投资(zī)区(qū)域，具有良好(hǎo)的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整(zhěng)合(hé)能力(lì)，通(tōng)过推出人工(gōng)智能相关模(mó)型及应用(yòng)，提升自身运营效率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人(rén)工(gōng)智(zhì)能赋(fù)能各(gè)个(gè)行(xíng)业的元(yuán)年(nián)，我(wǒ)们(men)中长期(qī)看好港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济(jì)板(bǎn)块的前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市(shì)场大(dà)部分(fēn)的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济(jì)的环(huán)比上行将会(huì)支撑(chēng)港(gǎng)股公司(sī)盈利的(de)环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍(réng)有一定的增长，但是由于基(jī)数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落(luò)。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有(yǒu)一(yī)定的压(yā)力。

　　行业方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到(dào)一定(dìng)程度的压制，但是当行业(yè)龙头公(gōng)司受情(qíng)绪影(yǐng)响出(chū)现(xiàn)超(chāo)跌时(shí)，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利(lì)中，但是随(suí)着中报业绩的释放和四季度集采的预期(qī)，生(shēng)物(wù)行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司(sī)可能会出现一定的调整，但是通过(guò)自(zì)下而(ér)上的方(fāng)式生物医(yī)药(yào)行业仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港深(shēn)基金经理付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来，我们预计(jì)港股市场已经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈利的(de)拐(guǎi)点，这是(shì)推动(dòng)两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱”及加息(xī)周(zhōu)期临(lín)近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引力有望(wàng)进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢价均在(zài)高位(wèi)的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值(zhí)修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于中国经济(jì)修复(fù)有望成(chéng)为全球投(tóu)资的(de)主线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期(qī)降本(běn)增效优的行业(yè)和板(bǎn)块(kuài)更有望受益于(yú)经济复苏(sū)，盈利(lì)预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)的(de)前沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关注在(zài)未来经济周期中上行(xíng)风险显著(zhù)大于(yú)下行风险的行(xíng)业。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如(rú)电子、新(xīn)能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产的机(jī)会：关注基本面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的(de)高(gāo)股息资产的(de)投(tóu)资机会(huì)，如(rú)通信、石油石化等。

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