金融界5月12日(rì)消(xiāo)息 国(guó)内期货市场收盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化(huà)石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕榈(lǘ)等(děng)跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变(biàn)了？

　　白银跟(gēn)随(suí)大(dà)宗商品(pǐn)跌(diē)势(shì)，价(jià)格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根(gēn)据(jù)昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预(yù)期，反映出(chū)生产物资通胀压力进一步(bù)趋缓(huǎn)。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数(shù)据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看(kàn)，一方面，此前加息结束乃至降(jiàng)息已然(rán)成为一种共识(shí)，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派站台的情况(kuàng)下，预(yù)计从加(jiā)息结束到(dào)降(jiàng)息周(zhōu)期开启，仍(réng)有近一(yī)个季(jì)度的时间，在此期间(jiān)将面临经济(jì)和(hé)政策(cè)的不(bù)确定性(xìng)，贵金(jīn)属(shǔ)部(bù)分回吐前期(qī)超(chāo)涨(zhǎng)的幅(fú)度。另一方(fāng)面，上周初请(qǐng)失业金人数升(shēng)至2021年以来(lái)的最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平，劳(láo)动力市场(chǎng)正(zhèng)在降温。同时(shí)国(guó)内社融超预(yù)期下滑，白银因工(gōng)业(yè)属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪(xù)修复之前难言企(qǐ)稳(wěn)，后续还需(xū)关(guān)注海外(wài)衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期大(dà)幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期角度(dù)出(chū)发，有色金(jīn)属(shǔ)将会走(zǒu)弱(ruò)，白银连续上涨后会面临(lín)调整行情(qíng)，当(dāng)前逐步(bù)兑现；宏观经(jīng)济(jì)衰退预期将(jiāng)会继续(xù)影响有(yǒu)色金属与(yǔ)贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经(jīng)济(jì)数据疲软增加美联储政策(cè)转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风(fēng)险依然利好贵金(jīn)属(shǔ)，但是美(měi)元指数(shù)大幅(fú)上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色(sè)模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗金属大(dà)幅下行，拖累工业属性较强的白银(yín)走(zǒu)势，白(bái)银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)与有色(sè)金(jīn)属大幅回落等因素综(zōng)合影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，白(bái)银高位回落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先关注24美元/盎(àng)司(sī)整数关(guān)口（5400元/千克）支(zhī)撑；若(ruò)有效跌破(pò)该位置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上(shàng)方(fāng)关注继续(xù)26美元/盎司(sī)（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行情仍未(wèi)走(zǒu)完，建(jiàn)议(yì)继续等白银行情企(qǐ)稳再低位做多。美(měi)欧银行(xíng)业(yè)危机引发避(bì)险需求，美联储政策收紧预期迅模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗速转向(xiàng)，美元美债走势偏(piān)弱(ruò)，贵金属(shǔ)持续走(zǒu)强，当(dāng)前继续关注调(diào)整行情；后续政策宽松(sōng)转向、经济下行风险、银行业(yè)风险与债务上(shàng)限风险(xiǎn)、央行购金持续等(děng)宏观因素下，黄(huáng)金将(jiāng)会(huì)不断刷(shuā)新历(lì)史新高(gāo)，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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